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  這幾天能與萬科寶能股權(quán)爭奪搶版面的當屬欣泰電氣了。 
  證監(jiān)會對包括公司董事長、總經(jīng)理等在內(nèi)的共計17名相關(guān)人員和公司本身予以行政處罰，共計罰款1907萬元，并對公司董事長溫德乙、總會計師劉明勝采取終身證券市場禁入措施。當然，與之一同“淪陷”的還有興業(yè)證券。深交所隨即啟動欣泰電氣的退市程序，并強調(diào)“依法、妥善”，而且，由于“欺詐發(fā)行”這一違法行為具有不可糾正、不可消除影響的特征，根據(jù)有關(guān)規(guī)則，欣泰電氣在暫停上市后無法恢復上市，在終止上市后無法重新上市。欣泰電氣將成為創(chuàng)業(yè)板第一家終止上市的公司，更將成為中國證券市場第一家因欺詐發(fā)行被退市的上市公司。 
  超預期的處罰力度和兩個第一，這一次，欣泰電氣確實玩兒大了！ 
  借著欣泰電氣這一退市案例所暴露出的新問題，以及上市審核的新形勢，深交所及時修訂并發(fā)布了《深圳證券交易所上市委員會工作細則(2016年修訂)》，核心在于加大退市制度執(zhí)行力度。 
  一是上市委的職責范圍和股票審核事項的適用范圍進一步擴大：將上市證券的暫停上市事宜納入上市委審核范圍，可以加大上市公司退市制度的執(zhí)行力度，提高暫停上市審核工作的質(zhì)量和透明度。另外，由于優(yōu)先股在募資方面的種種優(yōu)勢，一經(jīng)推出即廣為市場接受，規(guī)模不斷擴大。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年以來，已有12家上市銀行成功發(fā)行優(yōu)先股，規(guī)模達到1634.25億元，而在2015年，國內(nèi)16家上市銀行中，有13家發(fā)行了優(yōu)先股，規(guī)模逼近2500億元。不過，優(yōu)先股在性質(zhì)上仍屬于公司發(fā)行的股票，因而，將優(yōu)先股的上市和掛牌轉(zhuǎn)讓納入股票審核范圍順理成章，也是監(jiān)管不斷完善的重要一項內(nèi)容。 
  二是對暫停上市的不同情形實施差異化審核程序：對于觸及財務(wù)類退市指標和市場交易類退市指標的股票的暫停上市，以及優(yōu)先股的上市和掛牌轉(zhuǎn)讓，可轉(zhuǎn)換公司債券的暫停上市，適用上市委特別審議程序。對于觸及其他類退市指標包括欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等重大違法類退市指標的股票的暫停上市，適用上市委普通審議程序。這種差異化措施有助于提高審核效率，有利于退市制度完善和執(zhí)行。 
  三是取消公司（企業(yè)）債券上市、恢復及終止上市的上市委審核安排，進一步簡化公司（企業(yè)）債券上市審核程序。這一點似乎和欣泰電氣退市關(guān)聯(lián)不大，但是，作為最重要的一種直接融資形式，我國債券市場規(guī)模和發(fā)展速度遠超股市，而且品種不斷豐富，隨著“盤活存量、用好增量”宏觀調(diào)控思路的貫徹實施，資產(chǎn)證券化不僅成為中國金融結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要舉措，更成為“盤活存量”的先手，其后續(xù)發(fā)展趨勢業(yè)界普遍看好。因而，這可以視作有預留空間的監(jiān)管改革舉措。 
  其實，在重罰與賠償相繼落地，對欣泰電氣的市場情緒逐步平復之后，無論監(jiān)管者、中介機構(gòu)、當事人和投資者，都應(yīng)該思考的是：如何防范下一個欣泰電氣的出現(xiàn)。