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關(guān)于銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)，或財(cái)富管理，或資產(chǎn)管理的發(fā)展，這個(gè)名詞實(shí)際上是一個(gè)漸進(jìn)的過程。理財(cái)業(yè)務(wù)最早是光大開始做的，是整個(gè)行業(yè)的引領(lǐng)者，也起步比較早。對(duì)這幾個(gè)業(yè)務(wù)的外延和內(nèi)涵我個(gè)人的理解，實(shí)際上是隨著客戶的需求的發(fā)展而發(fā)展的。

最早理財(cái)提出，我最早接觸銀行的時(shí)候，我覺得理財(cái)就是很簡(jiǎn)單的概念，就是現(xiàn)金資產(chǎn)的保值增值。當(dāng)時(shí)的銀行做這些業(yè)務(wù)的人，也是他們的資金部，或個(gè)人部做現(xiàn)金資產(chǎn)管理的一些人。那么后來又逐步延伸擴(kuò)大到財(cái)富管理，財(cái)富管理又從現(xiàn)金資產(chǎn)的保值增值的功能，又強(qiáng)化了一部分的叫財(cái)富資產(chǎn)管理配置個(gè)規(guī)劃。

后來財(cái)富管理的概念，我們?cè)阢y行做零售的時(shí)候也發(fā)現(xiàn)，除了客戶的財(cái)富不僅僅是現(xiàn)金財(cái)富，還有其他的財(cái)富形態(tài)，比如說稅收的規(guī)劃，包括健康管理，都可以引入到銀行的個(gè)人人生和財(cái)富的規(guī)劃，這是從零售的角度看財(cái)富管理，所以財(cái)富的概念比我們僅僅理解現(xiàn)金的概念更廣泛。

這兩年銀行的財(cái)富管理，或者說理財(cái)，名字都叫成資產(chǎn)管理部，為什么有這個(gè)演變。資產(chǎn)管理的外延、內(nèi)涵更大，除了包括過去的傳統(tǒng)理財(cái)和管理外，更多的是從資產(chǎn)端給客戶創(chuàng)造價(jià)值，所以它的投資產(chǎn)品的類型，資產(chǎn)的類別，都發(fā)生了根本性的變化，從風(fēng)險(xiǎn)的隔離，這是隨著時(shí)間，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，或者資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，或資管業(yè)務(wù)，需求的變化，逐步在演變，外延在擴(kuò)大，內(nèi)涵在深化的過程。

銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，去年銀監(jiān)會(huì)要求銀行做理財(cái)事業(yè)部的改革，是發(fā)生根本性的變化，逐步由銀行的財(cái)富管理，由過去單純的預(yù)期收益性產(chǎn)品，剛性兌付產(chǎn)品，逐步引導(dǎo)市場(chǎng)向凈值性產(chǎn)品，或風(fēng)險(xiǎn)和表內(nèi)、表表資產(chǎn)相互隔離來發(fā)展，回歸資產(chǎn)管理本質(zhì)過程來發(fā)展。

銀行的財(cái)富管理或資產(chǎn)管理，正在發(fā)生質(zhì)的變化。隨著質(zhì)的變化過程，銀行在資產(chǎn)管理有幾個(gè)顯著的變化，一是銀行在資產(chǎn)管理的組織架構(gòu)上發(fā)生重大的變化，過去銀行的資產(chǎn)管理有很多部門，現(xiàn)在歸結(jié)到一個(gè)部門管理，事業(yè)部的方式，目的是為了對(duì)理財(cái)客戶資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離和獨(dú)立核算，這是一個(gè)非常本質(zhì)的東西，實(shí)際上也是讓資產(chǎn)管理，讓風(fēng)險(xiǎn)由客戶自己承擔(dān)，這是一個(gè)特點(diǎn)。

二是資產(chǎn)管理擴(kuò)大到銀行理財(cái)，逐步擴(kuò)大到財(cái)富管理，產(chǎn)品形態(tài)在發(fā)生變化，由過去的單純固定的預(yù)期收益性的產(chǎn)品，剛性兌付向凈值性產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品形態(tài)在發(fā)生變化。

三是我們的整個(gè)的投資端的組合發(fā)生很大的變化，過去單純理財(cái)?shù)臅r(shí)候，大量配置在貨幣市場(chǎng)，或者一些固定的債權(quán)品種，現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)隨著客戶的需求不同，除了剛才說的固定收益產(chǎn)品，貨幣類產(chǎn)品外，投資到PE，資產(chǎn)證券化、對(duì)沖基金，包括非標(biāo)等等一系列產(chǎn)品。從投資人來說，投資產(chǎn)品的組合發(fā)生變化。

同時(shí)銀行會(huì)給很多高端的個(gè)人客戶，或者是機(jī)構(gòu)客戶，甚至是同業(yè)客戶制定不同的客戶資產(chǎn)管理規(guī)劃，滿足他們資產(chǎn)管理的需求，又引入投資銀行的很多概念，把投資銀行和傳統(tǒng)的現(xiàn)金管理結(jié)合起來，給客戶創(chuàng)造價(jià)值，這是現(xiàn)在的銀行資產(chǎn)管理在逐步發(fā)生的一些變化。

相應(yīng)的隨著這些變化，銀行的資產(chǎn)管理的組織架構(gòu)和過去傳統(tǒng)銀行的部門又不同。我們?nèi)A夏銀行是一個(gè)事業(yè)部做的模式，我們?cè)谡麄€(gè)資產(chǎn)管理內(nèi)部建立了獨(dú)立的投資決策委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，對(duì)所有的投資產(chǎn)品進(jìn)行獨(dú)立的決策和獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)控制，這是跟傳統(tǒng)銀行很不一樣的，這些都是在發(fā)生很大的變化。

另外是在整個(gè)的銀行資產(chǎn)管理內(nèi)部的組織架構(gòu)設(shè)計(jì)上，我們也分了幾個(gè)模塊，我們?cè)谫Y產(chǎn)管理部?jī)?nèi)部設(shè)立產(chǎn)品管理模塊，針對(duì)不同的資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)模式設(shè)計(jì)不同的產(chǎn)品，創(chuàng)新不同的產(chǎn)品，現(xiàn)在我們涵蓋的產(chǎn)品，傳統(tǒng)的產(chǎn)品，凈值性產(chǎn)品，外匯理財(cái)產(chǎn)品等等，現(xiàn)在是逐步在研發(fā)一些，比如說非貨幣類的管理，固定資產(chǎn)類的產(chǎn)品，也都在探索。

另外一個(gè)模塊是營(yíng)銷管理模塊，資產(chǎn)管理、理財(cái)管理的銷售也是大的學(xué)問，怎么樣把合適的產(chǎn)品銷給合適的投資者，怎么樣把我們的產(chǎn)品，把我們的產(chǎn)品信息披露充分披露給客戶，營(yíng)銷管理也在發(fā)生深刻的變化。我們?cè)跔I(yíng)銷管理這塊，我們作為理財(cái)業(yè)務(wù)的主管部門，推動(dòng)我們行的對(duì)公條線和個(gè)人條線，怎么樣按照我們真正的資產(chǎn)管理的信息充分披露，引導(dǎo)客戶理解銀行理財(cái)產(chǎn)品并不是百分之百保本的產(chǎn)品，做好投資者教育和投資者引導(dǎo)的方面，我們也在做一些工作，包括營(yíng)銷行為的規(guī)范等等，都在強(qiáng)化資產(chǎn)管理的東西。

還有投資板塊，現(xiàn)在的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)比過去擴(kuò)大了，我們?cè)谕顿Y端有三大類，一是一級(jí)資產(chǎn)配置和流動(dòng)性管理，我們行也管大概5000億過一點(diǎn)的規(guī)模，怎么樣做好一級(jí)資產(chǎn)配置和資產(chǎn)管理是很重要的。因?yàn)橥顿Y品種類別也很多，這塊我們有一個(gè)專業(yè)的處室。另外是非標(biāo)資產(chǎn)的投資和公開市場(chǎng)的投資，這一類是構(gòu)成了整個(gè)的投資板塊。

第四類業(yè)務(wù)板塊是估值核算清算，這是整個(gè)資產(chǎn)管理里，什么樣的資產(chǎn)什么樣的價(jià)值，怎么樣在收益分配、收益安排上去做好管理、估值、核算，我們整個(gè)運(yùn)營(yíng)模塊。

作為資產(chǎn)管理的組織架構(gòu)里還有一個(gè)獨(dú)立的板塊是風(fēng)險(xiǎn)管理板塊，風(fēng)險(xiǎn)管理是資產(chǎn)管理里非常重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，這個(gè)環(huán)節(jié)貫穿著整個(gè)的資產(chǎn)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)和過程，從產(chǎn)品、銷售、投資，風(fēng)險(xiǎn)是貫穿著資產(chǎn)管理的每一個(gè)環(huán)節(jié)，所以資產(chǎn)管理是這樣的業(yè)務(wù)模式。我們的資產(chǎn)管理作為獨(dú)立的業(yè)務(wù)模塊，是我們的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的現(xiàn)金，風(fēng)險(xiǎn)管理板塊，它隨時(shí)端著槍盯著資產(chǎn)管理的所有流程，可以檢查，可以監(jiān)督，從產(chǎn)品到運(yùn)營(yíng)所有產(chǎn)品的流程。

資產(chǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和過去傳統(tǒng)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理還是有差別，傳統(tǒng)銀行是信用風(fēng)險(xiǎn)感覺，你把錢貸出去能不能收回來，實(shí)際上市場(chǎng)波動(dòng)沒有大，這個(gè)企業(yè)生產(chǎn)能力怎么樣，未來能不能連本帶息還回來錢，現(xiàn)金流能不能覆蓋，一切限制性條件。


而資產(chǎn)管理的核心的風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)，更多的還包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)管理和傳統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)特征不一樣。資產(chǎn)管理的的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)信貸更復(fù)雜，范圍更廣，包括信用風(fēng)險(xiǎn)，非標(biāo)的信用風(fēng)險(xiǎn)，包括資本市場(chǎng)的市場(chǎng)信貸風(fēng)險(xiǎn)，這幾年大家也切身感受到，怎么樣控制，怎么樣防控。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的控制仁者見仁，智者見智，每個(gè)人都不一樣，有的人會(huì)覺得4000點(diǎn)剛起步，有的人覺得3500點(diǎn)就很高，有的人5000點(diǎn)還敢沖。雖然市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的感知，大家是不一樣的，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)很大一部分是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，怎么樣做好資產(chǎn)管理，實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)控制也是特征不一樣，也是非常重要的環(huán)節(jié)。