亞太區(qū)富豪最愛投資地產(chǎn)與私募股權(quán)
發(fā)布時間：2015/11/12 點擊：1315次 字體大小：小 中 大 返回
為頂尖富豪家庭服務的家族辦公室，盡管在亞太區(qū)仍算新生事物，但投資表現(xiàn)已經(jīng)超越美國位居全球第二。
瑞銀與Campden Wealth Research合作的全球家族辦公室調(diào)查顯示，去年，亞太區(qū)家族辦公室的投資回報按美元計算為6.3%，僅次于歐洲的6.4%。這份調(diào)查涵蓋全球37個國家的224個家族辦公室，代表了超過2000億美元的私人財富。
“總體而言，香港或者亞洲富豪的投資仍然帶有較強的本土偏好?！比疸y財富管理超高凈值客戶服務部投資產(chǎn)品及服務房地產(chǎn)亞太區(qū)主管Enrico Mattoli表示，這點尤其體現(xiàn)在房地產(chǎn)投資方面，房地產(chǎn)和私募股權(quán)投資是家族辦公室最愛的非流動性投資標的。
家族辦公室是專為擁有龐大財富的家族而設的私人辦公室，旨在處理家族主要資產(chǎn)及核心持股(稅務及會計、財產(chǎn)及遺產(chǎn)管理)，以便納入更為復雜的財富管理架構(gòu)，同時往往為家族成員提供教育、專業(yè)及高尚生活服務。在亞太區(qū)，共有35個家族辦公室參與此項調(diào)查，平均管理資產(chǎn)規(guī)模高達4.31億美元。
最愛地產(chǎn)及私募股權(quán)
2014年，亞太區(qū)家族辦公室之所以獲得出色業(yè)績，一個重要因素在于私募股權(quán)的持股量相對高，位于香港的家族辦公室投資組合中，私募股權(quán)的投資比例平均超過27%，而去年這類投資的回報仍然可觀。
全球范圍內(nèi)，家族辦公室對非流動資產(chǎn)的投資比例高達46%，在亞太區(qū)，這類投資的平均占比為45%，香港則為 43%。這些非流動資產(chǎn)包括私募股權(quán)，也包括對房地產(chǎn)的直接投資，家族辦公室對非流動資產(chǎn)的投資比例遠高于高凈值個人的投資組合。
“私募股權(quán)的投資期限通常比較長，可能在5-8年間，家族辦公室的長期投資需求使私募股權(quán)成為合適的投資方向。”Mattoli表示。
與歐美私募股權(quán)投資不同，亞太區(qū)家族辦公室的投資更強調(diào)“控制權(quán)”。一位亞太區(qū)單一家族辦公室的負責人表示，亞太區(qū)家族辦公室需要監(jiān)控其私募股權(quán)投資，“我們寧愿在有份參與的項目上押注，因為我們在這些項目有控制權(quán)。我們可以監(jiān)控管理層、監(jiān)控我們所建立的、監(jiān)控質(zhì)素，并且監(jiān)控客戶服務?！?/span>
亞洲富豪傳統(tǒng)衷愛的房地產(chǎn)依然在投資組合中扮演重要角色。家族辦公室對地產(chǎn)項目的投資，無論住宅或商業(yè)地產(chǎn)項目，均偏好距離本土更近的項目。對于海外項目，由于投資決策過程中涉及的知識和成本更多，家族辦公室對回報率的要求也更高。
“現(xiàn)在也有越來越多亞太區(qū)家族辦公室開始著眼海外地產(chǎn)投資機會。”Mattoli指出，區(qū)內(nèi)地產(chǎn)回報前景不佳，令他們更多開始考慮海外投資機會，對于海外投資者來說，亞太區(qū)的地產(chǎn)，尤其香港仍然是非常昂貴。
增加對沖基金投資
傳統(tǒng)上，對沖基金并不是亞太區(qū)富豪偏愛的投資標的。與這種抽象的資本市場操作相比，仍然經(jīng)營實業(yè)的亞太區(qū)富豪們更喜歡把資金投向看得見摸得著的標的。
“過去一個多月，我們看到客戶的風險規(guī)避需求明顯增加，在資產(chǎn)配置中更多轉(zhuǎn)向?qū)_基金，以此來對沖面對的市場波動?！比疸y財富管理超高凈值客戶大中華區(qū)市場經(jīng)理劉昌欣表示，在資產(chǎn)組合中，可以看到資金明顯轉(zhuǎn)向私募股權(quán)和對沖基金領(lǐng)域。
去年，在全球家族辦公室的資產(chǎn)組合中，對沖基金已經(jīng)是增幅最大的投資類別，低息環(huán)境和股票投資回報偏弱為對沖基金創(chuàng)造機會。“隨著股票市場愈發(fā)波動，亞太區(qū)家族辦公室對于對沖基金的興趣更多。”Mattoli表示。
瑞銀的調(diào)查顯示，全球范圍內(nèi)，對沖基金在家族辦公室的投資占比約9%，而亞太區(qū)則為5%。在所有策略中，多/空股票策略及宏觀策略是家族辦公室中最常見的選擇，投資期限多在4-6年。
不過總體而言，與歐洲、北美洲及其他新興市場的家族辦公室相比，亞太區(qū)家族辦公室在投資策略上更加謹慎，偏向均衡型及保本型。去年采取兩種策略的家族辦公室合計67%，今年合計比例增加至73%，而增長型策略則從33%降至27%。
運營成本上升
對于超級富豪們來說，要維持一個家族辦公室的成本不斷上升。2013年到2014年，全球家族辦公室的運營成本從管理資產(chǎn)規(guī)模的0.92%上漲至0.99%。
導致成本增加，一個最直接的因素是此前數(shù)年投資表現(xiàn)正面，家族辦公室愿意招聘更多員工或進行重組，這一因素導致行政成本由管理資產(chǎn)規(guī)模的0.15%上升至0.24%。
全球范圍內(nèi)，亞太區(qū)仍然是總運營成本最高的地區(qū)，達管理資產(chǎn)規(guī)模的1.15%，其中，香港辦公室的成本更高，達1.21%。北美家族辦公室的首席執(zhí)行官收入最高，去年平均為44.6萬美元，亞太區(qū)位列第三，去年平均收入為28.3萬美元，不過管理單位資產(chǎn)對應的薪酬則是亞太區(qū)最高。
不過，對于家族辦公室來說，成本并非富豪家族最重要的關(guān)注點，家族主要關(guān)注的仍是確保家族辦公室促進代代相傳的成功財富管理。
“隨著亞洲億萬富豪家族的規(guī)模及復雜程度增加，傳承規(guī)劃于創(chuàng)造持續(xù)家族遺產(chǎn)方面日益重要。在亞太區(qū)，很多企業(yè)家族在提升區(qū)內(nèi)在環(huán)球財富比率上扮演關(guān)鍵角色?！眲⒉辣硎?，雖然區(qū)內(nèi)的家族辦公室模式仍處于初期階段，但我們留意到客戶對于家族事業(yè)持續(xù)性、家族決策、家族架構(gòu)、慈善事業(yè)及設立家族辦公室架構(gòu)等題目的興趣越來越高。
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