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    今天（11月5日），央行發(fā)布公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告，2019年11月5日，央行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)（之前是3.3%）。

    央行公告原文

    2019年11月5日，人民銀行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25%，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)，今日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。

    MLF全稱中期借貸便利，由央行在2014年創(chuàng)設(shè)，是央行提供中期基礎(chǔ)貨幣的貨幣政策工具，主要目的是補(bǔ)充基礎(chǔ)貨幣。

    簡(jiǎn)單理解就是央行通過(guò)借錢(qián)給商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)資金的投放，使三農(nóng)企業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得更多低成本資金，降低融資成本。

    MLF利率下調(diào)意味著央行再貸款的利率降低了，金融機(jī)構(gòu)借入資金的成本也降低了，從而推動(dòng)貸款回升。

    MLF利率目前已是央行貨幣政策走向的“窗口”，8月17日，為深化利率市場(chǎng)化改革，央行決定改革完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，報(bào)價(jià)方式改為按照公開(kāi)市場(chǎng)操作利率加點(diǎn)形成，其中，公開(kāi)市場(chǎng)操作利率主要指MLF利率。

    今日，MLF一年多來(lái)首次下調(diào)，也就代表了11月20日的LPR下調(diào)成為定局。

    正是由于這一改革實(shí)現(xiàn)了貸款利率與MLF利率掛鉤，可通過(guò)下調(diào)MLF利率帶動(dòng)貸款利率下行，被市場(chǎng)認(rèn)為是今后新的“降息”方式。自2015年10月降息后，央行再未調(diào)整過(guò)貸款基準(zhǔn)利率。

    從外部看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)三次降息，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛降息并重啟寬松貨幣政策，為我國(guó)央行降息提供了空間。

    從內(nèi)部看，目前經(jīng)濟(jì)存在下行壓力，工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費(fèi)增速放緩。因此，及時(shí)、適度調(diào)降政策利率，有利于通過(guò)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）機(jī)制直接有效降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)融資成本，對(duì)于穩(wěn)定和擴(kuò)大內(nèi)需，確保四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間是非常必要的。

    當(dāng)前，貨幣政策“牽馬河邊易，強(qiáng)馬飲水難”的困局并沒(méi)有根本改觀，珍惜正常的貨幣政策空間的訴求也仍然存在。

    此番“降息”，對(duì)市場(chǎng)是個(gè)意外的驚喜，雖然是債市強(qiáng)調(diào)整后的、打折版的降息。此舉是不是意味著貨幣寬松的“大門(mén)”會(huì)越來(lái)越順暢，在通脹攀升壓力加大的背景下仍需進(jìn)一步觀察，勿做不實(shí)際猜想。

    LPR利率和基準(zhǔn)利率有什么區(qū)別？

    1. 法定基準(zhǔn)利率

    我們?nèi)粘Ｉ钪谐３Ｂ?tīng)到的降息、加息，都是以這個(gè)基準(zhǔn)利率為調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，法定基準(zhǔn)利率，還分為存款基準(zhǔn)利率跟貸款基準(zhǔn)利率。

    此前我們采用央行2015年10月24日最新基準(zhǔn)利率：

    1年以內(nèi)(含1年)，年利率4.35%

    1年到5年(含5年)，年利率4.75%

    5年以上，年利率4.90%

    公積金：

    5年以內(nèi)(含5年)，2.75%

    5年以上，3.25%

    存貸款基準(zhǔn)利率是央行制定的，給商業(yè)銀行的貸款指導(dǎo)性利率，并非實(shí)際的貸款利率，而實(shí)際貸款利率，會(huì)高于法定基準(zhǔn)利率。

    2. LPR利率

    LPR的計(jì)算方法由18家銀行共同報(bào)價(jià)產(chǎn)生，計(jì)算方法為去掉一個(gè)最高價(jià)和一個(gè)最低價(jià)，最后算術(shù)平均得出，每月20日重新報(bào)價(jià)計(jì)算，可以簡(jiǎn)單解讀為，這是一個(gè)市場(chǎng)化利率的意思。

    所以，這個(gè)LPR利率取決于一個(gè)市場(chǎng)供需關(guān)系的平衡過(guò)程，并不是說(shuō)利息一定會(huì)降，相反，市場(chǎng)化定價(jià)，這個(gè)利率既有可能降低，也有可能提高。

    2019年8月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為4.25%，5年期以上LPR為4.85%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

    這是國(guó)家為了保障真正買(mǎi)房人的需求，保持個(gè)人住房貸款利率水平基本穩(wěn)定的情況下，要求新發(fā)放商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率以最近一個(gè)月相應(yīng)期限的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率為定價(jià)基準(zhǔn)加點(diǎn)形成，完善LPR形成機(jī)制，可以起到貸款實(shí)際利率市場(chǎng)化的效果。

（來(lái)源：和訊名家）