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重歸資本市場(chǎng) 化解商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型難題
發(fā)布時(shí)間：2015/7/10 點(diǎn)擊：1404次 字體大小：小 中 大 返回
建立多層次資本市場(chǎng)體系是我國(guó)金融改革重要議題，以債券、股權(quán)融資為代表的資本市場(chǎng)蓬勃發(fā)展為商業(yè)銀行提供了獲取高收益資產(chǎn)、降低資本消耗、提高利潤(rùn)增長(zhǎng)的戰(zhàn)略機(jī)遇。面對(duì)利率市場(chǎng)化浪潮，重歸資本市場(chǎng)，通過(guò)資本市場(chǎng)投資分享改革和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的紅利，才是商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的出路。
從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，利率市場(chǎng)化是需要建立在放開(kāi)商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)之上的。20世紀(jì)80年代，在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，美國(guó)、歐洲、日本先后通過(guò)放開(kāi)銀行業(yè)綜合化經(jīng)營(yíng)順利推動(dòng)了利率市場(chǎng)化改革，從而防止商業(yè)銀行由于利潤(rùn)來(lái)源單一而陷入經(jīng)營(yíng)困境。目前，我國(guó)銀行業(yè)也面臨著類(lèi)似的市場(chǎng)環(huán)境，重回資本市場(chǎng)的時(shí)間窗口已經(jīng)打開(kāi)。
一是社會(huì)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化。中國(guó)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)已經(jīng)到了拐點(diǎn)。從2011年人民銀行開(kāi)始統(tǒng)計(jì)社會(huì)融資總量開(kāi)始，銀行當(dāng)年新增貸款占新增社會(huì)融資總額比重降到58%，2012年降到54%，2013年降到50%以下。銀行信貸規(guī)模在全社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中的占比日益下降，權(quán)益融資、債券融資、私募股權(quán)等直接融資比重持續(xù)上升。資產(chǎn)脫媒導(dǎo)致銀行貸款客戶越來(lái)越少，在資本市場(chǎng)日益活躍的情況下，融資需求逐步轉(zhuǎn)移至股票、債券等資本市場(chǎng)，銀行信貸市場(chǎng)受到嚴(yán)重?cái)D壓。
二是兼并收購(gòu)激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力。產(chǎn)能過(guò)剩是中國(guó)制造業(yè)普遍存在的問(wèn)題，但由于企業(yè)承擔(dān)維持社會(huì)穩(wěn)定、保證就業(yè)等社會(huì)責(zé)任，通過(guò)倒閉方式解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題并非理想的選擇。通過(guò)兼并收購(gòu)整合落后產(chǎn)能、借助資本市場(chǎng)兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)資源的有效配置，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題是未來(lái)主要趨勢(shì)。
三是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的政策偏好鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)資本發(fā)展。李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)要鼓勵(lì)“大眾創(chuàng)業(yè)，萬(wàn)眾創(chuàng)新”，中國(guó)正迎來(lái)最大的創(chuàng)業(yè)浪潮，這為風(fēng)險(xiǎn)資本創(chuàng)造了巨大發(fā)展空間。創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展首先需要的是資本金而不是銀行貸款，新三板由于其不設(shè)門(mén)檻、實(shí)行真正的注冊(cè)制等優(yōu)勢(shì)，將成為落實(shí)國(guó)家創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略的主戰(zhàn)場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的政策偏好，要求銀行研究如何能在舊有信貸條件不支持的前提下參與創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展浪潮。國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展是不可逆的方向，商業(yè)銀行應(yīng)提早布局，做好準(zhǔn)備。
四是政府融資需要資本市場(chǎng)支持。大量基建投資離不開(kāi)政府融資支持。關(guān)于地方政府債務(wù)管理的43號(hào)文發(fā)布之后，政府融資方式發(fā)生轉(zhuǎn)變：一是通過(guò)發(fā)行地方政府債承接到期債務(wù)，降低政府融資成本；二是采用PPP模式，鼓勵(lì)社會(huì)資本通過(guò)公私合營(yíng)的股權(quán)投資模式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。商業(yè)銀行要繼續(xù)保持地方政府市場(chǎng)份額，需要通過(guò)債權(quán)、股權(quán)混合模式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有效支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
總體來(lái)看，資本市場(chǎng)是商業(yè)銀行扭轉(zhuǎn)目前資產(chǎn)增長(zhǎng)乏力，應(yīng)對(duì)息差收窄最重要的方面。只有資本市場(chǎng)才能代表中國(guó)的轉(zhuǎn)型方向，才是能為商業(yè)銀行提供巨大潛力的市場(chǎng)。在綜合化經(jīng)營(yíng)政策落地之前，商業(yè)銀行需要通過(guò)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這個(gè)重要渠道積極參與資本市場(chǎng)，分享經(jīng)濟(jì)改革成果。
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